A dívida bruta do governo brasileiro atingiu R$ 11,1 trilhões em agosto de 2026, o equivalente a 82,9% do Produto Interno Bruto (PIB). Os dados foram divulgados pelo Banco Central em 30 de setembro e indicam o avanço do endividamento público ao longo do ano.

O indicador reúne as obrigações financeiras do governo federal, do Instituto Nacional do Seguro Social (INSS) e dos governos estaduais e municipais. Em relação a dezembro de 2025, a dívida aumentou 4,2 pontos percentuais do PIB. Na comparação com julho, a alta foi de 0,3 ponto percentual.

O patamar registrado em agosto é o mais elevado desde março de 2021, quando a dívida bruta chegou a 85,1% do PIB, durante a pandemia de Covid-19.

Nesta segunda-feira (26), o mercado financeiro brasileiro abriu com forte turbulência após a reeleição do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT).

Juros somam R$ 1,182 trilhão em 12 meses

O custo do serviço da dívida ajuda a dimensionar o problema. Nos 12 meses encerrados em agosto, os juros nominais do setor público consolidado totalizaram R$ 1,182 trilhão, o equivalente a 8,86% do PIB. Somente em agosto, as despesas com juros chegaram a R$ 105,9 bilhões, ante R$ 74,3 bilhões no mesmo mês de 2025.

O resultado das contas públicas também influencia a trajetória do endividamento. No mês, o setor público consolidado registrou déficit primário de R$ 10 bilhões, indicador que considera receitas e despesas, mas exclui os juros. Com a inclusão dos juros, o déficit nominal chegou a R$ 115,9 bilhões. No acumulado de 12 meses, o resultado negativo alcançou R$ 1,264 trilhão, ou 9,48% do PIB.

Por que o endividamento preocupa

Segundo a análise apresentada, o principal problema não está apenas no tamanho da dívida, mas na capacidade de o governo administrar seus compromissos sem comprometer excessivamente o orçamento. Quando o endividamento cresce de forma persistente em relação à economia, o poder público precisa destinar mais recursos ao pagamento de juros e ao refinanciamento de títulos que vencem, o que pode reduzir a margem para investimentos em infraestrutura, saúde, educação e outras políticas.

Além disso, se os investidores avaliarem que a trajetória da dívida oferece riscos maiores, podem exigir taxas mais altas para financiar o governo. Esse movimento eleva o custo de novas emissões e pode contribuir para manter os juros elevados em toda a economia.

Possíveis efeitos para a população

O endividamento público não significa, por si só, que o governo não tenha condições de honrar suas obrigações. O impacto sobre a população depende da evolução da economia, da arrecadação, dos gastos, das taxas de juros e da confiança dos investidores. Uma trajetória persistente de alta, no entanto, pode produzir efeitos como:

• Crédito mais caro: juros elevados aumentam o custo de empréstimos e financiamentos para famílias e empresas, dificultando a compra de imóveis e veículos e a expansão de negócios.
• Pressão sobre o orçamento: quanto maior o gasto com juros, menor tende a ser o espaço fiscal para investimentos e políticas públicas sem aumento de receitas ou de endividamento.
• Inflação e câmbio: preocupações com as contas públicas podem contribuir para a desvalorização do real, encarecendo importados e insumos cotados em moeda estrangeira.
• Investimentos e crescimento: a incerteza sobre a sustentabilidade fiscal pode afetar decisões de investimento e elevar o custo de financiamento da economia.

Esses efeitos não são automáticos nem dependem exclusivamente da dívida. Inflação, política monetária, cenário internacional e desempenho da atividade econômica também influenciam os resultados.

Dívida bruta, líquida e federal: indicadores distintos

Em agosto, a dívida líquida do setor público chegou a R$ 9,24 trilhões, ou 69,3% do PIB. Diferentemente da dívida bruta, esse indicador considera determinados ativos financeiros do setor público no cálculo do saldo.

Já a Dívida Pública Federal, divulgada separadamente pelo Tesouro Nacional, somou R$ 9,29 trilhões no mesmo mês. Ela considera os compromissos do governo federal e tem metodologia e abrangência diferentes da dívida bruta do governo geral. Por isso, os valores não devem ser somados nem tratados como medidas equivalentes.

O que pode acontecer daqui para frente

A evolução da dívida dependerá da combinação entre crescimento econômico, arrecadação, despesas públicas, resultado primário e custo dos juros. Para estabilizar a relação entre dívida e PIB, o governo precisa evitar que o endividamento cresça continuamente em ritmo superior à capacidade de geração de renda da economia.

Um crescimento mais forte tende a ampliar a arrecadação e a reduzir o peso relativo da dívida. Por outro lado, juros elevados, déficits persistentes e baixo crescimento podem dificultar a estabilização do indicador.